国际期货上海营业部07月26日铜早报

                             铜市中线看多思路，短线冲高将遇阻

一、市场回顾

周五国内市场方面，上证指数受阻于60日均线，陷入区间小幅整理，成交量维持在前几天水平。商品市场上以上海品种最为抢眼，橡胶在经历几天区间小幅整理后，跳空高开并在下午盘持续拉升，铜、锌、螺纹也呈现强势，不过值得注意的是螺纹的上涨伴随大量资金流入，后市持续性较好，而锌连续几天的上涨伴随大量减仓，越往上其上涨动能将逐渐衰竭。铜和橡胶盘中主动上涨迹象明显，后市将明显强于锌。外盘方面，道指继续强势上攻，不过成交量较前期下跌时的成交量明显缩小，美元盘中波动剧烈并以十字星收盘，原油小幅收跌，而金属市场继续维持强势，其中以铜市最为显著。

二、铜市技术分析

LME铜在突破之前形成的三角形整理突破后，快速上攻。究其原因，主要是因为之前盘面已经经过了长达30个交易日的整理，市场力量聚集，在破位的前几天LME盘面出现大量资金的逃离，我们之前讨论过，一波整理趋势临近结束，市场往往发生异动，或是资金面或是成交量或者是小级别里偶尔出现的一根大阳线或大阴线。总之，一种平衡要到另一种平衡，必然需要一种强有力的外力作用。而且这次的破位，正好集中在向下趋势线和60日均线的压力位，就显得更加重要。因为空头一直寄希望于60日均线，当他们饱受了等待之苦之后，发现临近60日均线，外围环境却很难配合下跌，唯一可以做的就是继续等待。更有激进的技术派则会选择反手开始做多。反正他们进得快，出得也快。正是因为这种信念的落空，才导致上涨如此迅速。而之后上涨能否持续，则主要依赖于破位后是否有大量资金介入，从LME的盘面我们清晰发现，果然周三和周四均出现大量资金流入（注意行情软件上的持仓延迟了一天）。这种大量资金的流入意味着市场是积极看多的，而且成交量的放大，使得看多信号进一步加强。

当前行情已经完成了破位并且快速拉升，这意味着未进场的投资者已经错过了第一入场位，我们要去下一站等待上车。接下来市场的表现将是之前进场的多头产生获利平仓，正常的表现应该是减仓回落，并且成交量萎缩。那么到什么位置开始回落，并且大致回落到什么位置呢？按技术上，其在7100有周线MA20的阻力，7180有上升通道上轨的阻力。显然，如果不破周线MA20，不足以刺激获利盘平仓。要一个人放弃，只有两种方法：一种方式是让他恐惧，一种方法是让他得而复失。就当前外围环境和技术氛围而言，有什么东西能让多头感觉恐惧呢？显然暂时还没出现这样的因素，所以，笔者更倾向认为，MA20可能会破，不过之后将在7180-7200受阻，当重新回落到MA20的时候，即是短线多头恐慌平仓的时候。

当经历完此轮获利平仓后，如果顺利，市场应该在6900或6830一线停住。那么怎么才能判断是否顺利呢？我们刚刚说了，首先是成交量在下跌时需要萎缩，然后，在下跌过程中，小时级别不应出现大阴线下跌，碎阴线那是最理想不过了。这些信号一旦出现呢，我们就可以等待小时级别中蜡烛线出现锤子线或者自下而上的吞没形态多头介入了。如果按倒头肩底形态计算，其上方阻力应该在7600-7800区域。从能量平衡角度，即使铜市将转入上涨趋势，未来2-3个月，也将围绕7000一线展开整理。

三、关联市场分析

对关联市场分析最大的价值在于通过关联市场强弱来研判短期铜市强弱，而不是用关联市场的趋势来研判铜市趋势。笔者在过去在这方面犯了很多错误。关联市场和铜市的正相关（反相关）并非是实时的关系，只是大势大抵如此而已。对于道指，当前均线聚集，是有可能启动一轮像样的上涨行情的，不过如果有一根放量的上涨阳线支撑，就更加完美。对于美元，从88.7回落以来，到当前还没有像样的阳线出现，实在让人迷惑。不过市场下跌逐渐减速，这倒是一个不争的事实，其下方在81.5一线有一定支撑，现在需要等待的是大阳线的出现。按这个逻辑，美元大阳线的时候，应该是金属逢高寻找做空机会的时候了。而根据我们之前对金属的研判，应该是等待回落后做多。这让笔者产生了一个最大的困惑，交易，应该执行当下，还是该策划未来？我们有能力预测5个交易日以外的行情吗？回想过去，在美元87.5上方后，笔者开始看空美元，当时的想法是等待美元回落到83-83.5区间后作空金属，而现在该区间已破，金属做空的信号却时时未能出现，空等一头白发。这样的错误逻辑如果不扭转，恐怕是疑似市场如自己所画，事实未能分得一杯剩菜残羹。

对于这些问题，笔者之所以把它写下来，是因为各位朋友在分析市场的时候难免遇到类似问题，而我们需要顿悟突破的地方，就在这些细节的把握上。对于交易，我们还是要寻找到适合自己判断能力范围内符合自己性格的交易周期，不过，这个过程真的很难，需要无数次的遗憾和失落。如果你喜欢，这些都是值得的。

四、综述及交易策略

综合以上分析，笔者认为短期市场上方压力较重，已不建议追多。中线继续保持多头跟随思路。

交易策略：

中线（20个交易日左右）：保持看多思路，当前遇阻后第一个回落低点应是较好的做多机会，重点参考LME铜6900和6830的支撑。中线重新突破MA60后多头需止损观望。

短线（2-5个交易日）：重要压力位集中在7150-7200区域，当前等待空头信号抛空，具体方法可以日内破9：30之后的低点介入，并以最高价止损，如之后出现跳水或弱势收盘，则留仓过夜。如未见跳水且日内无盈利，则在14：58分选择平仓。待第二日重新以该程序寻找抛空机会。

日内：逢高空思路介入，cu1011合约日内参考区间：54700-55800

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