国际期货上海营业部07月27日铜早报

                             铜市不建议追多，短线冲高将遇阻

一、市场回顾

周一，国内股票市场开盘后小幅回落，商品市场受其影响承压，不过下午盘伴随股票市场走强，铜、锌明显获得支撑。从强弱角度看，农产品依然呈现稳定上涨态势，金属和橡胶强弱不一，前期大量增仓的螺纹钢已稍显乏力，橡胶大大幅上涨后持仓信心不稳，市场开始出现了强弱分化，调整可能随时启动。从资金参与角度看，锌市突破16000后依然成为众多游资追逐的对象，不过外盘锌表现偏弱，这种跨市之间的背离可能产生短期的投机机会。国外市场方面：道指继续冲高，并稳站于10500一线。市场乐观情绪依旧，美圆下破平台低点至82一线遭遇支撑，后市重点关注81.4一线的支撑，黄金继续走低，原油则表现区间整理，综合来看，外围环境趋于乐观，不过都面临当前趋势受阻风险。金属市场方面，LME铜继续延续强势，已经突破周线中的均线压制，后市主要看7180-7200的压力区。

二、铜市技术分析

我们之前分析过在突破前期的三角形整理后，市场将产生的演变节奏。从昨天盘面来看，周线中的MA20和MA30果然未对其构成压制，那么接下来就需要考验趋势通道上轨对其的压制作用了，重要压力区集中在7180-7200一线。笔者认为，在该区域受阻的可能性较大。

昨天的公布的持仓显示，周五LME铜出现小幅减仓，这个当然可以理解成突破后的小量获利盘回吐。从股市和美圆的表现来看，当前盘面确实没有足够多的信号显示上涨将停止，笔者看短期将受阻的主要原因来源以下几点：第一、一般一波破位行情后，会在其后第一次遭遇重要阻力区后出现获利盘，从而导致盘面的回撤。第二、内外盘品种之间的涨跌已经出现分化，国内市场方面螺纹钢和橡胶上涨明显乏力，沪铜早盘表现也偏弱。国外市场方面在金属市场的大幅上涨下，原油却表现得不温不火。第三、各品种经过一段时间能量发泄后都面临重要阻力（支撑位）

我们假设，铜市按照我们预想中的节奏回落，那么接下来重点关注的市场信号有三个：第一、下跌过程中量仓变化如何？如果放量并且继续增仓，那么情况就复杂得多。因为，继续增仓说明市场多空之间的分歧依然较大，这种情况下比较难判断哪一方处于优势地位。如果缩量减仓，这种情况就理想得多，如遇这种情况，则选择调整后逢低多为宜。第二、下跌过程是大阴线回落还是小阴线回落？这个是判断短期抛压，显然，如果后市积极看涨是不应该出现大阴线回落的。第三、6900一线支撑如何？因为该位置是前期整理区高点，如果重新探入，则意味着整理级别扩张，势必引发技术性抛盘，如果一阴一阳，后市继续整理就再所难免了。

三、关联市场分析

关联市场方面我们暂时关心两大系统，国内交易市场和国外交易市场。在国内市场方面，和铜相关的市场主要有：股票市场、橡胶、锌。国内市场方面，和铜相关的市场主要有：股票市场、美圆、原油。其实还有另外重要的两个系统非常值得关注，它们是：现货产业数据和期货价格波动，宏观事件及经济数据和期货价格波动。对于这两个系统，也在慢慢的尝试纳入讨论范围。

笔者认为：通过技术分析，已经可以帮我们寻找到准确的交易时间，寻找到重要的支撑、阻力位和发展模式，但是对方向性的判断显得不足。严格意义上说，技术分析不具备预测性，它只是将这个复杂的价格波动模式化，让我们更有操作性。因此，基于技术分析的交易系统实际上是一个试错系统，其成功的关键在于资金管理和交易纪律。我们引入关联市场的目的在于通过别的系统来进一步验证技术分析的各种可能性，当多个系统共振时，其可信度就会比较高，当然这样做的弊端显而易见，我们需要放弃很多机会。

就当前国内市场而言，上证指数从底部反弹以来经历了A-B-C结构，当前正处C浪，从其幅度来看，随时有可能展开整理或者回落。橡胶市场在经历上周五的大涨后，市场获利情绪较重，而外盘原油表现相对而言不够乐观，这迫使橡胶短期遭遇压制。因此国内市场不支撑铜市继续大幅上涨。国外市场方面，道指突破10500压制，周线中重要压力位也已破，当前主要关注10600压力。从盘面的整体蜡烛线排列来看，短期的确难以判断，但能肯定的是后市会有一段时间维持在10300一线上下整理。美圆濒临重要支撑位81.4一线，之前下跌减速也显而易见，当前市场是缺少一根探底之后的大阳线，一旦出现这样的信号，则宣告调整开始。综合来看，内外盘都不支撑短期继续做多。

四、综述及交易策略

综合以上分析，笔者认为短期市场上方压力较重，已不建议追多。中线继续保持多头跟随思路。

交易策略：

中线（20个交易日左右）：保持看多思路，当前遇阻后第一个回落低点应是较好的做多机会，重点参考LME铜6900和6830的支撑。中线重新突破MA60后多头需止损观望。

短线（2-5个交易日）：重要压力位集中在7150-7200区域，当前等待空头信号抛空，具体方法可以日内破9：30之后的低点介入，并以最高价止损，如之后出现跳水或弱势收盘，则留仓过夜。如未见跳水且日内无盈利，则在14：58分选择平仓。待第二日重新以该程序寻找抛空机会。

日内：逢高空思路介入，cu1011合约日内参考区间：55200-56200

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