国际期货上海营业部07月28日铜早报

                             美元止跌回稳将压制铜市短期表现

一、市场回顾

周二，国内股票市场震荡走低，受此影响，商品市场也出现不同程度的回落，橡胶、锌、螺纹资金流出迹象明显，成交量变化不大，盘面呈现明显的获利平仓特征，国内盘面近期趋于调整。国外市场上，道指区间小幅整理，并无方向。美圆逐渐显示其商品指挥棒的角色，我们发现铜市和美圆的副相关关系开始变得明显，预期短期美圆的止跌回稳将压制铜市表现。原油和黄金跌幅较大，黄金的继续下跌也显示市场通胀预期继续降温，后期政策面和供需面将主导金属价格。

二、铜市技术分析

如果我们把眼光放到月线级别的趋势，实际上铜当前依然处于区间震荡之中，其大致节奏为A：7795-6225，B：6225-8045，C：8043-6038,经过A-B-C模式的整理后，市场当前的均衡位置基本上在7000一线。我们注意到从2008年底的上涨以来，这仅仅是第一个平台整理，可以预见的是在经历完A-B-C模式的整理后，市场将慢慢走向收敛，这个收敛区会围绕7000一线展开，其后无论连接上涨，还是下跌都意味着是一波接近1年左右时间的趋势，当然，方向上，暂时还不得而知。我们需要观察更小级别的趋势来做细节分析。我们缩小的日线级别的趋势，前5个交易日的快速上涨源于之前三角形整理收敛之后突破，在这个整理结束前几天，我们发现持仓量大量减少，因为投资者缺乏信心。注意，量仓上的显著变化往往时整理行情将要结束的有力信号，因为一种状态要改变，必然是其中变量得到改变。资金大量流出当然多空都有，这时候一旦形成往上的突破，之前出场的多头会因为后悔，盘面的上涨会加深他们确认市场将要上涨的信心，他们其后往往依然会选择逢低买入。而之前平仓的空头，他们的心态是庆幸，盘面的上涨会迅速的纠正他们看空的想法，他们变成多头。而市场中本来按兵不动的投资者看到突破信号也积极看多，正是因为市场上出现难得的一致性，所以才导致突破后如此犀利的行情。

那么，此轮行情自今已经上涨了6个交易日，当前处于重要的压力区7150-7200区间。之前趁破位进场的投资者盈利丰厚，市场极有可能会面临一次获利回吐。所以，笔者不太看好接下来的5个交易日，笔者认为接下来的5个交易日只有以下几种可能性：第一、往上继续上冲1-2天后回落，整体上属盘整格局。第二、往下回落到6800-6900区间遭遇支撑。第三、横盘整理。鉴于这样的猜想，我们的短线思路是逢高寻找空头信号入场，并设置止损跟随。如何选择空头信号，具体的做法是：日内破9：30之后的低点介入，并以最高价止损，如之后出现跳水或弱势收盘，则留仓过夜。如未见跳水且日内无盈利，则在14：58分选择平仓。待第二日重新以该程序寻找抛空机会。但这仅仅是短线交易思路，中线依然是等待回落之后的多头信号以多头思路参与为宜。

三、关联市场分析

股票市场：上证指数在之前2500这个平台整理了23个交易日，短暂破位后即收复，足显其下方买盘较强，当前市场确实已不适合继续看空了，短期如果能有较大的回落，将是比较好的寻找多头进场机会。市场接下来大致的演进模式有三种可能：第一、继续上攻几日后回调整理，第二、平台横向发展，第三、回落后快速走强。因此，对于上证指数的操作大致是逢低寻找买入机会参与。道指技术心态比较复杂，但比较确认的是，短期跳水式下跌可能性较小，盘面以整理或上涨可能性较大。因此，从股票市场上分析，不支撑金属的大幅回落。

美元指数：当前市场最大的变数是美元指数，其接下来的走势将决定商品命运。对于中大级别而言，技术上，美元是积极看多的，当前处于大底的构筑当中，下档的支撑在75一线，上方阻力在88一线。从日线周期来看，当前基本回调到前期上涨幅度的50%一线（81.4），而且下跌过程中减速信号明显，因此，笔者判断短期美元很可能止跌回稳。这是压制当前金属表现的最大因素。

四、综述及交易策略

综合以上分析，笔者认为短期市场上方压力较重，已不建议追多。中线继续保持多头跟随思路。

交易策略：

中线（20个交易日左右）：保持看多思路，当前遇阻后第一个回落低点应是较好的做多机会，重点参考LME铜6900和6830的支撑。中线重新突破MA60后多头需止损观望。

短线（2-5个交易日）：保持空头跟随，但不再跟进，cu1011合约止损调节到55710，日内如果收盘在55300上方，不建议留仓过夜。

日内：cu1011合约日内参考区间：54700-55500

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