1、国际期货陈冬华：股指期货需要一个培育过程

　　2010年1月8日，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。三载曲折，一朝临盆，中国股市即将迎来改变市场运行逻辑的重要力量。积蓄已久，期货行业高管如何看待股指期货的推出？期货行业将面临什么样的发展机遇？

　　为此，和讯网将推出大型活动——中国股指期货“坐而论道”。利用自身在北京、上海、深圳的演播室，开展线上与线下活动。以下为和讯网对中国国际期货有限公司总裁陈冬华的专访：

　　【主持人（莫莉）】各位和讯网友，大家好！这里是和讯华南演播室，欢迎收看今天的“期货高管访谈”。今天来到我们演播室的是来自中国国际期货有限公司总裁陈冬华先生，陈总，您好！（00：10）

　　【嘉宾（陈冬华）】你好。

　　【主持人（莫莉）】先跟我们的网友打个招呼吧？（00：14）

　　【嘉宾（陈冬华）】网友朋友们，大家好！

　　【主持人（莫莉）】今天非常荣幸的邀请到陈总来到我们演播室，我们最近做的访谈大多数讨论的议题都是关于股指期货，那么今天也是不例外。首先开场第一个问题，就想问一下您对股指期货的推出是抱什么样的态度？（00：30）

　　【嘉宾（陈冬华）】应该说股指期货推出，我们是期待已久了。我们从业已经都17年了，我们做了这么多年期货，从一进入这个行业来讲，对期货的认识，我们最先是从金融期货开始认识的，包括国际期货。那么，这么多年的积累，实际上中国的期货市场起起伏伏，经过全力整顿，到后来的规模发展，到现在进入一个新的年代。我们对股指期货，理论来讲是一个金融期货的起点，我们认为金融元年的到来，所以我们抱着一个非常积极、欢迎的心态去迎接股指期货的到来。（01：13）

　　【主持人（莫莉）】那么在国际上，可能商品期货它的总值可能会占整个期货总额的10%左右，90%还是金融期货。您刚才也说了，这是金融元年，那么在我们所说的以沪深300为标的的股指期货推出之后，还会有新的关于金融方面的期货品种推出吗？（01：37）

　　【嘉宾（陈冬华）】沪深300指数股指期货，这个只是一个开始，刚才讲的，如果从整个结构来看，金融期货占整个期货市场91%左右，按这两年的统计数据大概这个数。那么这91%里面，实际上含有很多的外汇、利率，以及其他的个股，整个股指这一块占的大概是33%左右。因为股指里头，股指期货又只是其中的一部分，将来股指期权也是一个产品，因为这个合约比较大，包括有大小合约，这些共同组成了，整个市场就会很大。股指期货只是其中的一部分。（02：23）

　　【主持人（莫莉）】目前来说，我们的市场，刚才也提到了，都是以商品期货居多，那么在今后整个市场的格局会有什么样的改变？（02：32）

　　【嘉宾（陈冬华）】就市场格局来看，就中国来讲，我觉得现在我们可能更看重商品期货功能的深化，因为期货市场本身，我觉得最关键的是功能发挥。就商品期货而言，我们目前的21个品种，应该说对各个产业链上，就是推动整个国民经济的发展，推动整个企业利用新货上来回避价格风险这方面的功能，我觉得起到非常重要的作用。（02：58）

　　股指期货的推出，我觉得目的也很明确，一定是为整个股票市场的机构投资者，以及股票市场所有投资者来提供风险转移，或者风险管理的工具。如果市场结构，如果说纯粹从我们从业人员来讲，单一来讲，这只是增加一个品种而已。从品种讲，我们只能这么理解。（03：25）

　　【主持人（莫莉）】目前来说，会不会对我们这个商品期货有影响？（03：30）

　　【嘉宾（陈冬华）】对商品期货而言，股指期货推出肯定会有影响。可能大家也关注到了，在2006年我们的金融期货交易所成立的时候，一轮以政府为推动的投资者教育，应该说对整个的商品期货市场促进是非常大的、非常明显的。股指期货推出以后，我觉得跟商品期货实际上从期货本身来讲，它是一样的，而且会有互相促进作用。包括这两天我们在看，股票市场跟期货市场的关系，有人讲股票市场活跃了，期货市场可能会低迷一些，但实际情况，股票跟期货也是一个互相促进、互相推动的过程。股指跟商品期货，我觉得应该是个道理，它也是互相会有个推动作用。（04：21）

　　【主持人（莫莉）】在股指期货刚刚开始开户的时候，已经不是新闻了，就是说关于开户数会比较少，我不知道近期这个情况有什么变化，像我们活期开户数表现怎么样？（04：35）

　　【嘉宾（陈冬华）】从开户数的情况来看，从22日开始到现在，应该说我觉得是符合预期的，从数量上看，全国可能2000个户左右，我们到上周为止是62个户。从数量上看，我觉得符合预期。符合预期的原因也比较简单，一个是整个股指期货，我们的出发点很明确，“高标准、稳起步”对交易量和市场活跃程度。（05：06）

　　第二，投资制度。就是我们的引导方向，需要把合适的产品卖给合适的投资者，也就是说适当的投资者才能进来。这个过程，我觉得现在很多的者，实际上一方面是需要熟悉股指期货，毕竟是个投资工具，所以需要熟悉。另一方面，特别是证券市场的者，我们的证券市场长期是单方向的，只能做多，只能盈利的这个市场，到现在开始，以后可能转向于双向了。那么这个时候就需要一个适应的过程。（05：44）

　　第三，可能跟我们这一次整个股指期货开户的环节设置，这个要求也比较高，也有关系。

　　第四，毕竟我们离推出股指期货还有一段时间，很多人没有来。

　　【主持人（莫莉）】很多人可能在潜伏？

　　【嘉宾（陈冬华）】对、对。因为特别对我们成熟的投资者，有很多投资者，反正从我们角度来看，有的投资者说，他随时都可以，理论上讲第二天推出之前我再来开，也来得及，所以有不少人抱着等待的态度。（06：13）

　　【主持人（莫莉）】很多人在等待，那股指期货的推出会不会遇到流动性不足的问题？（06：20）

　　【嘉宾（陈冬华）】我觉得所谓流动性不足。我觉得随着股指期货推出日期的临近，一是应该说比现在速度要加快；二是这个流动性我们可能要区分来看待，如果说商品期货，商品期货在交易过程当中，如果客户数量少了，比如说我们有些非活跃合约，确实会遇到流动性问题；那有的客户，一旦推不出来，也可能遇到交割的问题。而股指期货，我觉得本身它有个现金交割的机制，所以决定了它也不至于说的流动性会有什么大的问题，因为毕竟最后是跟现货是一定要交割的，而且最后是现金结算的。从这个角度讲，流动性不会成为我们最大的障碍。（07：13）

　　但是流动性，我们刚开始不用去过关注流动性，因为这个市场，股指期货推出来以后需要一个培育的过程，毕竟一个好产品出来以后，我们大家要去呵护，因为毕竟它发展前景是非常看好的，这是我们看中的前提。（07：32）。

2、国际期货陈冬华：股指期货短期不会增加期货公司盈利

2010年1月8日，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。三载曲折，一朝临盆，中国股市即将迎来改变市场运行逻辑的重要力量。积蓄已久，期货行业高管如何看待股指期货的推出？期货行业将面临什么样的发展机遇？

　为此，和讯网将推出大型活动——中国股指期货“坐而论道”。利用自身在北京、上海、深圳的演播室，开展线上与线下活动。以下为和讯网对中国国际期货有限公司总裁陈冬华的专访：

　　　【主持人（莫莉）】我们也知道，像国际期货是我们国内成立最早、规模最大，还有运营最规范的大型期货公司之一，我想问一下，股指期货的推出能不能提升期货市场整体收益？还有期货公司的盈利能力？我想盈利能力可能也是总裁会比较关注的一个问题。（07：54）

　　【嘉宾（陈冬华）】刚才开头也讲了，我们对股指期货为什么抱着欢迎的态度？实际上从从业人员来讲，对股指期货的期望值是非常大的。但是这个股指期货，实际上我们看中的是以后金融期货配套，全方位的品种。（08：13）

　　股指期货的推出，从某种意义上来讲，是增加一个品种。那么对期货公司的盈利结构来看，我觉得至少在短期来看，不会有什么太大的变化，因为只是推出一个品种，而期货公司从事的还是代理业务。真正对整个期货市场，作为期货公司的盈利结构发生变化，在将来其他的创新业务推出。（08：36）

　　【主持人（莫莉）】对，比如说CTA，还有期货投资咨询等等方面？（08：40）

　　【嘉宾（陈冬华）】对、对。比如说CTA（特定客户资产管理业务），比如说投资咨询业务，比如说境外代理，像这种业务的推出，将来可能就整个会改变期货公司的盈利模式。（08：54）

　　【主持人（莫莉）】就目前来说，盈利的结构和以前来说，还变化不是特别大？

　　【嘉宾（陈冬华）】变化不大。因为目前期货公司的盈利，绝大部分还是来自于手续费，然后一部分是利息。（09：05）

　　【主持人（莫莉）】有一个问题本来是放在后面，但是我想提前也问一下。就是关于您刚才提到的CTA，还有期货投资咨询等新业务的一些情况。这些新业务，在今后它假如展开的话，会不会打破目前期货公司单一的依靠手续费的这种盈利模式？对于像国期这样的期货公司来说，你们对这项业务的推出有什么样的看法和准备？（09：32）

　　【嘉宾（陈冬华）】对创新业务这一块，我们是应该说期待已久，在去年的国际期货大会上，大家也专门做一个论坛来探讨过这个问题。实际上这些创新，相对成熟的期货市场而言，本身也不是创新，就是我们的市场发展到现在，应该具备了这个能力，就是市场是完全具备来推出这些创新业务的条件了。（10：00）

　　对于我们中国国际期货公司来讲，我们也一直在为这些创新业务做准备。我觉得所谓的期货公司，如果盈利模式发生变化是多方面的，一方面，比如说股指期货，如果股指期货本身单个品种推出而言，盈利模式是不会变化的。但是，随着股指期货的推出，现在我们市场的结构发生变化。比如说，交易所，我们采取分层结算制度；比如说随着现在分类监管的实施，期货公司开始分类了，就是A、B、C、D、E。像这种结构的变化，实际上自然而然会导致期货公司的竞争格局变化，特别是今后会产生分化，分化以后，各个期货公司也自己会有重点的选择，我觉得这个对中国的期货市场而言，可能是一个革命性的变化，或者说对大家来说，可能都是好事。就是以往大家总认为期货公司什么都能做，都是综合性的，现在大家会明确的找准自己的定位。（11：04）

　　【主持人（莫莉）】发挥自己的优势。

　　【嘉宾（陈冬华）】对、对。比如说我有券商背景的，可能我是以金融期货为主、以股指期货为主。像我们这种公司，就是综合性的，综合性的公司那就是各方面都做。各样的公司会在这个市场里找准自己的定位，寻找自己的定位，实际上都有他自己的一套盈利模式。不是以往纯粹在价格上面，在手续费方面来竞争。（11：32）

　　【主持人（莫莉）】您刚才也提到，以后期货公司可能会出现分化，那么一些是有券商背景的这些期货公司可能会更多的偏向于股指期货。有数据显示，在过去不到一年的时间里，国内的期货公司的股东结构和实力是发生了一些变化，像您刚才说到的，券商系的期货公司，它的数量是增加的比较快的，那您怎么来看待这个变化？（11：59）

　　【嘉宾（陈冬华）】从2006年开始，金融期货交易所成立以后，国内的期货公司结构发生很大的变化，包括收购兼并，大量的券商进来以后，我觉得从效果来看，对整个中国的期货市场，这几年的快速、稳定、健康发展起到了非常重要的作用。大的券商机构进来以后，整个期货市场主体来看，实力强大，因为毕竟期货公司是一个金融服务行业，你在做金融服务业，是以自己的金融资本来相配套的。这些大的机构进来以后，对整个市场来讲，我觉得会带来一种新的服务理念，包括经营理念，对整个期货市场来讲，就带来一些新兴的东西，这是一个好事。（12：57）

　　【主持人（莫莉）】那这个新兴的东西是好是坏呢？（13：00）

　　【嘉宾（陈冬华）】从目前看，我觉得主流是好的。比如说证券公司，在这么多年的过程中，他们的营销、他们的管理，他有他的方法。对期货市场来说，他这一进来，实际上是带来一些新鲜血液。虽然他可能起步晚，但是他有很多东西值得我们学习的地方。所以这两年，期货公司之间互相交流越来越多，交流越来越多的原因，你看看哪怕再小的公司，它也有它的优势，也有很多值得我们学习的地方。（13：30）

　　对于说股东实力增强，对期货公司的长远发展来讲，从市场整个发展高度来看的话，对整个期货市场是非常非常有利的。因为这个市场关注的人也会多了，因为这个市场承受风险的能力也强了，因为我们毕竟是个风险管理的工具，所以说我觉得对整个市场的长远发展，包括以后创新业务的推出，都是打下了良好的基础。（13：56）

　　【主持人（莫莉）】您刚才也提到，现在券商系的期货公司是越来越多了，那您刚才也说，可能会出现一定的分化。很多人也说了，会不会股指期货，就是机构之间的一些博弈，您怎么看？（14：15）

　　【嘉宾（陈冬华）】我觉得所谓机构的博弈，这个概念。（14：21）

　　　2010年1月8日，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。三载曲折，一朝临盆，中国股市即将迎来改变市场运行逻辑的重要力量。积蓄已久，期货行业高管如何看待股指期货的推出？期货行业将面临什么样的发展机遇？

　　　为此，和讯网将推出大型活动——中国股指期货“坐而论道”。利用自身在北京、上海、深圳的演播室，开展线上与线下活动。以下为和讯网对中国国际期货有限公司总裁陈冬华的专访：

　　　【主持人（莫莉）】有论点是这样说，大家是一起来分蛋糕呢，还是一起把蛋糕越做越大？（14：27）

　　【嘉宾（陈冬华）】这个我觉得很明确，包括我们在分支机构都一样，我们跟当地的证监局谈也是这样，我们来不是来分蛋糕的，我们是把这个蛋糕做大。也就是说我们这个市场的潜力还是非常大的，我们要把那些客观的有需求，而目前他自己认识不够的这些投资者，我们把他引在这个市场来。他客观上是必须需要期货商来为他风险管理提供帮助的，那么这样的话，我们希望券商进来以后，对期货公司也一样，我们一同把这个市场做好，然后把这个蛋糕做大，让那些有需求的投资者进来。如果分蛋糕的这么个态度进来的话，那这个市场就会越做越小、越做越麻烦，可能会问题百出。从现在来看，我觉得是大家在共同做蛋糕。（15：16）

　　【主持人（莫莉）】大家共同做蛋糕，是一个非常美好的愿望，但是实际上在这个过程中还会有一定的问题。随着股指期货开锣的脚步越来越近，现在好多期货公司开始展开一场佣金大战，有消息是这样说的，近期不少的期货公司为了吸引客户，推出了全年10万元的最低的包年手续费，那么目前业内，就是难以出现统一的标准，那么怎么来收手续费？您是怎么看待？因为国期是一个很大的期货公司，国期是怎么来收手续费？（15：48）

　　【嘉宾（陈冬华）】对期货行业而言，到目前为止，我们所有期货公司的收入来源最主要的就是靠的手续费，所以说这个手续费的事，本身是比较敏感，具体到股指期货而言，到目前为止，实际上大家对手续费也好，对保证金也好，现在还没有明确地定下来，因为毕竟交易所的政策还没有推出，没推出之前，有的都是还没完全定。比如说保证金，交易所推出的时候究竟用多少保证金？我们现在只知道合约的保证金是12%，但至于说推出百分之多少？我们不知道。手续费也一样，合约的手续费0.5%，推出来多少，也不知道。所以，这个是我们现在定不出来。（16：31）

　　手续费我倒是这么看，行业实际上是只要是市场化程度高的行业，价格一定也是逐渐趋向于市场化的，不管咱们从彩电行业看过来，还是从空调行业，所有行业看过来都是一样，价格战实际上是不可避免的。但是，这个原因在哪里呢？原因就在于期货公司提供的服务质量。我觉得期货行业现在进入一个，刚才你讲金融元年也好，但是我觉得期货行业进入一个崭新的发展时代。这个时候，期货公司实际上互相竞争，比的是什么？比的是客户服务的能力。如果说你客户服务能力强了，我觉得你的收费适当高一点，是完全可以承受的。您可以做一下调查，就是客户，或者我们这么多年下来，我们看过这么多客户，客户真正的他的手续费跟他的盈亏来看，这只是占了很少很少的一部分。作为投资者来讲，手续费比例是很小的。作为我们期货公司来说，我提供什么样的服务，我们追求的是，在我这公司里面做的，能多一点盈利的机会，少一点亏损的可能性，那我觉得我们就达到目的了。（17：52）

　　所以，手续费而言，我们会定位总体在市场中上的水平。（17：57）

　　【主持人（莫莉）】刚才您也说到，我们的客户对手续费的看法。其实我认为，客户假如能赚到钱，可能就不在乎这点手续费了，最主要是我们期货公司如何让客户赚到钱。（18：16）

　　【嘉宾（陈冬华）】这就是我们一直推崇的，或者我们自己这几年一直在苦苦追寻的，就是客户服务的措施，或者是想法吧。这里面，客户可能各类客户不一样，我们自己，一方面我们不断的把我们服务产品，就是服务的内容逐渐逐渐产品化，我们做成一系列的产品，针对各种客户会提供一些产品。比如说我们去年推出一个“金色蒲公英”，这个就解决了我们增值服务的一套计划，但是现在我们只是提供建议，或者叫顾问的服务。这样的话，仅供客户参考，因为现在所有的决策权都是客户，我们定位很清楚，客户是司令，我们自是参谋，这个关系。（19：04）

　　从另外一个角度来讲，希望他能树立一个比较正确的投资理念，这样的话他如果自己形成自己的一套相对完善的系统，然后自己的投资也比较正确的话，我觉得他在这个市场当中盈利的基础就有了，所以说关键还是服务。（19：28）

　　【主持人（莫莉）】关键还是在于服务。我们再来解读一条刚刚发生不久的新闻，在1月份的时候，就是刚刚股指期货要推出的时候，大家很热，都在讨论，所有的报纸，还有媒体的版面大多数都是在讨论股指期货，后来到开户数逐渐减少，最近好像关于股指期货的新闻又慢慢的好像没有以前那么多，但就是昨天一条新闻又打破了整个股指期货的宁静，就是关于基金投资股指期货的一个意见征集，那您怎么来看待基金投资股指期货？因为我们知道，像基金，还有社保基金，或者是大型的保险资金，可能今后也许是不是会成为我们股指期货的主要投资主体？（20：15）

　　【嘉宾（陈冬华）】你这个问题问得非常好。我觉得这关键是从源头来找起，期货市场是干什么？期货市场就为了我们的企业去回避价格风险的问题。那么股指期货也是一个道理，就是说股指期货设立的目的，就是为了我们的机构来管理这个风险。就在我们这么多年市场过程中，比如说我们基金，实际上中国这么多年基金，熊市的基金都非常非常被动，因为它又不能退，那么它只有单向，在股票市场只有单向涨的时候，大家才能赚钱，要是跌的时候，实际上所有人都没有办法。（20：58）

　　这个市场推出最主要的目的，就是让这些机构，这个市场投资者他有对冲风险的工具。我们一直讲，证券市场现在相对来说，机构投资者占的比例是已经比较合理了，通过这几年的培育，那么在商品期货市场，这两年我们也一直在追求引入机构投资者，不断的为产业客户服务。所以这两年，在这方面所有包括监管层也好，交易所也好，包括期货公司也好，大家都做了很多很多这方面的工作，所以市场结构在逐渐发生变化。（21：37）

　　对股指期货的推出，我觉得从一开始就应该把机构的投资渠道打通。

　　【主持人（莫莉）】您说指的机构是指哪些机构？

　　【嘉宾（陈冬华）】机构主要是基金、券商理财，就是券商自营，以及理财，包括现在市场上存在的私募基金，包括还有将来可能有些上市公司。（22：02）

　　【主持人（莫莉）】他们专户理财的需要？

　　【嘉宾（陈冬华）】也一样。市场参与者都应该算。这些机构投资者他的承受风险能力相对比较强。大家担心的，包括将来流动性不足也好，将来市场功能的发挥也好，最关键的就是没有机构的引入，这个市场的功能就发挥不了，如果纯粹散户在这里面玩，市场功能发挥肯定达不到目的的，只有机构引入，才有可能达到目的。（22：40）

　　【主持人（莫莉）】可能对于散户来说，大部分的诉求可能是盈利方面的诉求，那像机构，可能是寻求套保的可能性会大一些？（22：49）

　　【嘉宾（陈冬华）】对、对。当然了，这里面我觉得也是辩证的来看，我们一方面，市场主要是为了机构投资者他回避风险来设置的，他主要是做套利保值的，但是要没有投机者，这个市场也不存在的。你刚才前面提到流动性的问题，如果没有投机者，市场也缺乏流动性。大家都想高位抛，那谁来承担这风险呢？（23：11）

　　【主持人（莫莉）】或许今后机构也会设计一些相关的高风险基金，然后来投资股指期货，也有可能，就是在接下来的过程当中。（23：21）

　　【嘉宾（陈冬华）】这个现在不好说了。目前来看，纯粹完全为了投资股指期货的，这个我觉得是另外概念了。就是现在他要参与股指期货，只是为了他的现货做保值需要。（23：35）

　4、国际期货陈冬华：传统期货公司“机遇与挑战并存”

　　　2010年1月8日，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。三载曲折，一朝临盆，中国股市即将迎来改变市场运行逻辑的重要力量。积蓄已久，期货行业高管如何看待股指期货的推出？期货行业将面临什么样的发展机遇？

为此，和讯网将推出大型活动——中国股指期货“坐而论道”。利用自身在北京、上海、深圳的演播室，开展线上与线下活动。以下为和讯网对中国国际期货有限公司总裁陈冬华的专访：

　　　【主持人（莫莉）】对。今后会怎么发展，我们也拭目以待。

　　今天陈总是非常不容易来到我们演播室，因为陈总的工作也非常的忙，我也想问一下，关于我们国期的相关情况。随着股指期货的推出，我们国际期货未来的发展，这些战略和设想，就是命题非常大，也希望您来回答一下。（23：57）

　　【嘉宾（陈冬华）】应该这么讲，股指期货的推出，对于我们这些传统的期货公司来讲，应该说我觉得机遇与挑战并存。

　　从机遇来说，我们经过这么多年的准备，我们在期货市场本身，最重要的一块，就是风险管理的能力方面，我们应该得到了很大的提升。然后在客户服务方面，我们也积累了这么多年的经验，应该说也有一定的基础了，也有一定的经验。（24：25）

　　面对金融期货的推出，实际上这里面我们最缺的是金融人才，或者说这个问题不是单对我们中国国际期货公司而言，对整个期货市场而言，人才是个重大的问题。（24：40）

　　【主持人（莫莉）】我们需要什么样的人才？

　　【嘉宾（陈冬华）】就是期货行业的从业人才。这个人才能够为客户提供服务的人才，因为客户的服务，实际上是，就是期货行业本身是期货资产的行业，资产最看中这一块就是人力资源，就是人才。所以说我们期货公司，经营的就是人。（25：05）

　　对我们来讲，现在在商品期货这方面，可能相对比较成熟，而且金融期货，我们对金融人才，可能我们现在是非常欠缺的，现在我们也在引进。比如说股指期货推出来以后，我们金融方面的服务，比如我们建模的人才，市场中可能需要很多的模型，特别是对现货跟期货的套利。金融人才是这两年需求非常旺，或者缺口也比较大。（25：38）

　　【主持人（莫莉）】其实不仅仅是期货公司，包括基金、券商对金融人才的需求也非常旺盛。（25：44）

　　【嘉宾（陈冬华）】对。对于我们来讲，第一方面，我解决好基础的技术问题，所以我们这两年在技术的投入上也是不遗余力，应该说这个是一个基本的通道问题，必须要解决让客户在你这做交易，必须要是平稳，非常快速的实现他的交易目的，把通道的问题先解决。

　　第二个是客户服务；客户服务我们这两年一直在所谓的提升我们的服务能力。客户服务，我们追求的是要止于至上，就是永远没有到头的时候。我们最近正在上一套客户呼叫系统，客户呼叫系统关键是在于我们跟我们的客户关系系统联接起来。因为客户服务对象，可能范围要扩大了，我们现在服务的是3万个客户左右，将来可能服务30万、300万客户，那这个是我们必须要为长远的规划考虑。（26：47）

　　这是刚才讲的人才。再一个，就是我们要为以后的期货市场创新业务推出，我们也做好各种各样的准备。因为那时候不能等到推出我们再来做。（26：59）

　　【主持人（莫莉）】现在都做什么准确？

　　【嘉宾（陈冬华）】比如说境外期货，因为这个对我们中国国期来讲，历史上我们早就做过，而且这几年来，证监会批准6家公司在香港设立子公司，这个也在为了境外期货做准备，特别是人才方面的准备，以及交易经验方面的准备。这方面，我觉得因为你主要是做基础的研究、人才储备、内部培训，主要是这方面做准备，因为现在毕竟没开始，你现在做也不做不了。（27：44）

　　比如说对CTA也好，CTA的话，就是内部人才，现在主要是人才准备和制度准备，操作流程的准备，主要是这方面。（27：56）

　　【主持人（莫莉）】陈总提的非常多的一个词就是人才，那在人才方面先做储备，未雨绸缪，在股指期货推出之后，能够得到好的收益。我们也知道，刚才您作介绍的时候说自己有17年的期货行业从业经验，我也知道您有一个绰号，就是以前做绿豆做得非常好，人称“陈绿豆”，虽然说现在可能做了公司的高管之后没有机会亲自操盘，但是您对期货的研究，还有经历中国整个期货市场发展，我觉得您是一个很好的见证者。那么，对于股指期货的推出，我想在我们的镜头前面应该有很多我们的目标投资者也好，或者关注这方面的一些投资者也好，那您有什么样的建议想跟大家分享一下？（28：42）

　　【嘉宾（陈冬华）】作为我来讲，确实在期货行业待的时间是已经整整17年了，17年多了，我看到的客户也非常多，包括我自己也直接服务过很多客户，看到客户的盈盈亏亏，都有。我觉得对于投资股指期货，或者商品期货也一样的，关键就是我前面提到的，树立正确的投资理念。因为我们现在很多的投资者在投资证券的时候，有很多人是风险意识是不够强的，往往进去就想着赚钱。而作为期货，最关键的一条，每次在做单之前你要想到的是，我可能这次投资会亏损多少。你只有把这个亏损限制住了以后，你才有可能将来去盈利。（29：36）

　　我认为做期货，说简单很简单，就是学会止损。我们进入这个行业，当时老师教我们：“第一条是止损，第二条是止损，第三条是参考前两条。”最关键的要学会止损，这些行业，可能你100次都很顺利地赚钱，但你一次的失败足以让你本金都亏光。所以这个时候，我觉得学会止损是最最关键的。（30：02）

　　如何设置止损？那我个人建议，四个字——“纪律、计划”。纪律，纪律你一定要非常严格的执行。纪律的前提是什么？计划。在做这个投资之前，你要有计划，我在什么时候考虑进去，进去的时候我可能亏多少钱，也可能盈利多少钱，市场发生变化的时候，我应该怎么办，这时候我们把计划做好。纪律，从某种意义上来讲，要做到冷酷无情，真的到了那个点，如果发生变化，到你计划里面做了一个执行的时候，你必须要去执行。（30：42）

　　这个恐怕大家做起来可能比较难，但是我觉得要想在这个市场上成熟，或者说在这个期货市场上投资中稳定盈利的话，必须去做到这四个字。（30：52）

　　【主持人（莫莉）】一定要遵守纪律，而且要学会止损。这几个字说得非常容易，但是实际上要做到，真的是非常非常难，我相信有实战经验的朋友，都应该了解割肉是非常痛的，但是还是得割。（31：06）

　　今天我们非常感谢国际期货的陈冬华总裁来到我们演播室跟大家分享关于对股指期货，还有对投资者的一些建议，我们谢谢陈总的到来。

　　好，这期节目就到这里，我们下次再见。

【嘉宾（陈冬华）】谢谢和讯网的各位网友，谢谢主持人。